鉀肥供給持續(xù)高度壟斷格局。鉀肥行業(yè)依托鉀礦資源形成高度壟斷格局前五大生產商控制全球近70%的產能canpotex和BPC兩大經銷聯(lián)盟控制全球73%的鉀肥貿易行業(yè)壟斷程度僅次于鐵礦石。受限于礦產資源和技術壁壘新進入者較少且無明顯競爭優(yōu)勢未來新增產能仍主要集中在現(xiàn)有生產寡頭內其中至2015年加拿大鉀肥公司在全球鉀肥產能占比將由17%擴大至23%議價能力進一步加強。

鉀肥需求快于為氮肥和確肥。人均耕地的銳減.、全球谷物庫存消費率的不斷新低“人車爭糧”情況加劇等現(xiàn)象無一不要求糧食產份迅速提高而具有提高糧食產量同時促進氮、磷肥撰吸收功能的鉀肥來講更是發(fā)展機會。根據(jù)國際肥料工業(yè)協(xié)會（IFA）的測算2011~2012年鉀肥需求量以年均4.7%速度增長快于氮肥和磷肥1.8%和3.0%的年均需求增速。

價物和庫存是影響國際鉀肥行業(yè)發(fā)展趨勢重要因素。鉀肥價格直接影響行業(yè)景氣程度和企業(yè)利潤而庫存直接又影響鉀肥價格。鉀肥價格中長期穩(wěn)定增長這是共識。但是短期受宏觀經濟低迷和鉀肥庫存高位的影響看多和看空兩級風化嚴重。

 我們觀點是短期不宜太悲觀近期美國遭遇干旱天氣USDA6、7月份報告接連下調對玉米、大豆等農產品產量預計值導致全球農產品價格不斷創(chuàng)歷史新高隨著8、9月份鉀肥的銷售旺季來臨美國、巴西和東南亞等區(qū)域需求增長完全可以抵消由印度、中國鉀肥的需求不確定性帶來的影響從而在價格平穩(wěn)中完成去庫存。

2012~2015年我國鉀肥行對外依存度高。目前我國鉀肥需求量為1000萬噸左右截止今年4月份現(xiàn)有產能為600萬噸目前對外依存度仍為50%。預計在2016年我國產能 (國內和海外建廠)將達1000萬噸實際產量在750-850萬噸表觀消費量對外依附度降為30%左右預計屆時我國需求量會得以釋放增速較快。

2013~2015年國內鉀肥龍頭企業(yè)鹽湖股份新增的100萬噸固轉液氯化鉀將投產產品產梢增長迅速2012~2014年凈利潤復合增長17%以上給予公司“推薦“評級。冠農股份參股的國投羅鉀二期工程170萬噸硫酸鉀肥預計2015年相繼投產公兩投資收益增長迅速給予“推薦”評級。

摘自《中國鉀鹽工業(yè)》